“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部数据显示，美国(guó)5月(yuè)非(fēi)农(nóng)新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎(hū)是估计中值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美元指(zhǐ)数(shù)迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来两次会议(yì)期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原(yuán)油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两(liǎng)个(gè)月(yuè)低(dī)谷(gǔ)，但未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本(běn)周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院(yuàn)分析师(shī)徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场(chǎng)存在(zài)韧性。可以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人(rén)，好于(yú)市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非(fēi)农(nóng)从25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月(yuè)合计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人数减少，私(sī)人服务行业整体表(biǎo)现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建(jiàn)筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基(jī)本(běn)是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回(huí)升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会(huì)引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需(xū)求(qiú)降温，已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资(zī)增(zēng)速(sù)环(huán)比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀(zhàng)的(de)助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需(xū)要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当(dāng)前(qián)的就业市(shì)场状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘(pán)整(zhěng)状态，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预(yù)计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩(pèi)克+可(1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBkě)能(néng)会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克(kè)+不太可能(néng)在会议上决定进一步(bù)削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结果仍(réng)然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅(jǐn)成员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧(ōu)佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯(sī)副总理诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议(yì)期(qī)间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望维持(chí)石油市场稳(wěn)定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更(gèng)加平衡。他似乎(hū)支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球(qiú)经济和金融稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原(yuán)油价格在六个月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻(wén)发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲突进行(xíng)期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯(sī)基说，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合(hé)作伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯科(kē)5月31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基向北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线图，否则他(tā)将不会(huì)出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日(rì)在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会(huì)期间表示，德(dé)国不认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成员国，而(ér)只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商品市(shì)场(chǎng)出现普涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层面来(lái)看(kàn)，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国(guó)参议院(yuàn)通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情(qíng)绪(xù)消退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会(huì)议(yì)或(huò)暂停加息的(de)预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月(yuè)财新PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预期的数据改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在(zài)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格(gé)局。

　　可以看(kàn)到，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行(xíng)情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社(shè)商品(pǐn)行(xíng)情分析系统监(jiān)测显(xiǎn)示，5月沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易(yì)被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息(xī)提(tí)振有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)上行，但市场供多需少(s1兆等于多少mb流量，1G等于多少MBhǎo)，终(zhōng)究(jiū)无力支撑，上行(xíng)态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一假期归来，市(shì)场传(chuán)言称国储今年将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声(shēng)上涨，影响持(chí)续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此(cǐ)前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上涨与(yǔ)下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息相关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业(yè)原料，是关系国(guó)计民生(shēng)、国(guó)防(fáng)安(ān)全(quán)的(de)重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国本身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际(jì)政(zhèng)治(zhì)格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收(shōu)储的对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于整(zhěng)个天(tiān)然橡胶的年(nián)产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就(jiù)不同(tóng)了(le)。因(yīn)为目前全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶事件成(chéng)立(lì)，根据交割品的供求判断影响，再(zài)结(jié)合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价(jià)格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事(shì)件的进程会(huì)非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭(xí) 基本面难(nán)言(yán)乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)进入季节性的增产期，中国(guó)云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经(jīng)全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)也(yě)全(quán)面开割，目(mù)前主要产胶国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目(mù)前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上(shàng)游(yóu)原料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收(shōu)胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对(duì)正(zhèng)常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料数(shù)量(liàng)逐步增(zēng)加。同(tóng)时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区(qū)降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场需求表现(xiàn)依然偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸订(dìng)单(dān)充(chōng)足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极(jí)性(xìng)不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个别(bié)企(qǐ)业因内(nèi)销出货压力(lì)加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力(lì)，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于(yú)供需两弱(ruò)的格局(jú)中，尤其(qí)是下游(yóu)需(xū)求分歧较(jiào)大。“主要是不同(tóng)的(de)市(shì)场(chǎng)主体预(yù)期不同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对疲软，价(jià)格战等负(fù)面消息(xī)较多，市场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地(dì)区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内需(xū)求不行(xíng)，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进(jìn)程(chéng)、人民(mín)币汇率波动；另一方面美联(lián)储加息进程(chéng)，以及美国银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题(tí)等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应(yīng)端仍(réng)然是主导后(hòu)市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的(de)数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然(rán)偏空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情(qíng)，但节后市场从交易(yì)预期开(kāi)始(shǐ)转向交易现实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才(cái)能(néng)刺激有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续(xù)关注天气端是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性(xìng)行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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