本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国际(jì)知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(xià)游面板行业需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那一(yī)档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生产及涂布技术(shù)产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及(jí)模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险。I俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗PO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为(wèi)客(kè)户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家(jiā)主要(yào)从(cóng)事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的(de)国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗来(lái)越高，对于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及(jí)云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是业绩顶峰。

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